当地时间9月3日，纳斯达克证券交易所（以下简称“纳斯达克”）在官网宣布，提议修改上市标准，旨在解决美国市场环境下的上市公司流动性等问题。此次修订不仅提高了首次公开募股（IPO）阶段的企业最低公众持股量规模和募资金额门槛，还针对未能达标的企业制定了更严格的停牌退市机制。
图片来源：纳斯达克官网
根据纳斯达克发布的文件，修订后的标准包括：
（1）选择净利润上市标准在纳斯达克上市的新股，其最低公众持股量市值为1500万美元；
（2）对存在上市缺陷且上市证券市值低于500万美元的公司，加快其停牌和退市程序；
（3）对主要在中国运营的上市公司，首次公开发行的募集资金最低要求为2500万美元。
图片来源：纳斯达克官网
相对于纽交所，纳斯达克一直对上市的财务要求更低、周期短。其科技股的定位，对科技股溢价显著，能给予人工智能、自动驾驶、新能源等赛道企业更高估值，因此也吸引不少选择赴美上市的中国科技创新型企业。
新规核心是对企业IPO门槛全面升级，据新规细则，所有赴美上市企业必须满足更严格的非限制性流通股市值（MVUPHS）硬性标准。其中，已注册转售的存量股份（Resale Shares）将不再被纳入MVUPHS的计算范围。企业需要重新评估募资规模，确保发行新股量足以满足MVUPHS最低标准。
纳斯达克在规则修正案中表示：“转售股份无法像新股发行一样创造真实流动性。”
另外，OTC转板公司的发行门槛提高。新规意味着，企业不仅要通过估值考验，更需确保上市时的自由流通股具备实质市场价值，直接淘汰依赖“账面估值”的投机型公司。
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